新加坡金融管理局（MAS）7月27日（星期一）宣布，将新加坡元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的升值斜率小幅上调，区间宽度与中枢水平保持不变。这是金管局今年以来第二次收紧货币政策，继4月加息之后，再度出手以遏制中东局势推升的进口通胀风险。
此次调整幅度小于4月，且与市场普遍预期相左。据彭博社对18位分析师的调查，13位预期政策维持不变，4位预测区间斜率上调，1位预测区间中枢重新调整；路透社对16位分析师的另一项调查显示，12位同样预期维持不变。
通胀走高，增长仍具韧性
金管局在声明中表示，4月的收紧已帮助抑制价格压力，但外部成本仍在向消费端传导，核心通胀预计从7月起走高，并持续至2027年初，直到年中前后才会明显回落。新加坡第二季度核心通胀均值为1.5%，高于中东局势升级前1月至2月间的1.2%；最近一个月整体通胀约为1.6%，仍低于金管局约2%的中期目标，2026年通胀预测维持在1.5%至2.5%区间，核心与整体指标均适用。
与此同时，第二季度国内生产总值初步估计增长5.7%，超过政府全年2%至4%的预测区间。人工智能相关投资、强劲的全球经济活动以及充足的建筑业订单，为经济增长提供了支撑。
油价与关税双重压力
本轮收紧的直接背景，是美伊冲突引发的中东局势持续、国际油价维持高位。金管局在声明中将当前风险形容为“双向”：一方面，油价可能因供应中断进一步走高，加剧通胀；另一方面，全球金融环境收紧或人工智能相关投资放缓，也可能拖累经济增长。此举发生在美国对新加坡加征的12.5%新关税上周五生效之后，电子产品与制药类货物目前仍获豁免。
亚洲央行政策分化
今年4月，金管局已率先在亚洲各央行中，就伊朗冲突引发的油价冲击采取收紧措施，当时的调整幅度大于本次。印尼央行与马来西亚央行本月均维持政策不变，采取观望态度，与金管局连续两次收紧形成对比。
据一家银行的研究团队预测，若通胀压力持续，S$NEER斜率年内可能进一步上调至约1.50%，年底前不排除上探1.75%的可能。